百億級私募二季度重倉股出爐兩大方向成布局重點

A股市場迎來2026年半年報密集披露期，頭部私募二季度重倉股也逐步浮出水面。私募排排網統計數據顯示，截至8月12日，共有14家百億級私募出現在12家上市公司前十大流通股東名單中（含多家百億級私募同時持有一只個股的情況），合計持股市值103.43億元（按照第二季度末收盤價計算）。從變動方向看，整體呈現“新進為主、增持為輔”的布局節奏。透過這份重倉股名單，科技主線共識、業績導向偏好以及機構內部分化等特征清晰可見，一線私募的最新策略觀點也為市場提供了更為立體的解讀視角。

科技與高端制造成焦點

從行業分布看，計算機、電子、機械設備成為百億級私募二季度末持倉最集中的方向，兩大主線——科技與高端制造，成為布局重點。其中，海康威視是截至目前百億級私募的最大重倉標的，重陽戰略與高毅資產同現該股前十大流通股東名單，合計持股市值超過77億元。其中重陽戰略持有1.13億股，較一季度末大幅增倉；高毅資產則減持8700萬股。作為科技制造領域的白馬品種，海康威視上半年凈利潤同比顯著增長，業績兌現能力成為頭部機構重倉博弈的關鍵因素。

(資料圖片)

機械設備行業的鴻仕達成為二季度私募“扎堆”的個股，聚鳴投資、歌汝私募和南土資產3家百億級私募在二季度均入駐該股前十大流通股東名單，合計持股市值約6.10億元。電子行業的樂鑫科技獲睿郡資產大幅增持逾500萬股，持股市值升至9.92億元。此外，外資百億級私募騰勝投資新進計算機行業的智微智能和醫藥生物行業的美諾華，泰康穩行新進汽車行業的宇通客車。量化私募較為青睞中小市值標的，九坤投資、佳期私募分別新進天力復合、華密新材。

對于上述特征，資瑞興投資研究總監邢奕才概括為“加倉高度集中于有業績兌現的科技股”。該私募人士表示，重陽戰略連續加倉海康威視、睿郡資產加倉樂鑫科技，與7月私募扎堆調研源杰科技、新易盛等高預增個股的邏輯完全吻合——“資金從‘炒預期’轉向‘驗業績’”。

安爵資產董事長劉巖認為，第二季度末百億級私募持倉呈現出“核心集中化、業績導向性”的鮮明特征，硬科技賽道是增持核心，獲大幅加碼的標的普遍具備明確盈利支撐，“科技投資已從主題炒作轉向業績兌現”。

暢力資產董事長寶曉輝表示，當前頭部私募組合呈現“攻守兼備”的均衡路線，“一邊拿科技龍頭賺成長彈性，一邊挖掘小盤細分隱形冠軍”，醫藥、消費、周期資源板塊均有零星布局用于組合對沖。

值得注意的是，對于同一標的，私募機構分歧同樣顯著。以海康威視為例，重陽戰略選擇增持，高毅資產大幅減持。邢奕才認為，這種“一進一退”說明標的已進入估值博弈區，多空各執一詞；劉巖表示，這“折射出科技板塊內部估值分化已進入深度博弈階段”。

可以“抄思路” 不能“抄答案”

面對百億級私募重倉股的披露，普通投資者最關心的問題莫過于能否直接“抄作業”？受訪私募人士給出了高度一致的回答：可以“抄思路”，不能“抄答案”。

對于直接“抄作業”，邢奕才列出了三重風險。一是披露信息的滯后性。半年報反映的是6月末持倉，相關持股信息直到近期才披露，中間已相隔約一個半月，“私募可能早已調倉，你看到的是‘歷史快照’而非‘實時動作’”。二是成本與期限錯位。私募持倉是組合的一部分，常與組合配置和對沖倉位配合，單看一只股票會誤讀其真實意圖，個人“單押”則風險敞口完全不同。三是信息不完整。前十大流通股東名單只露出冰山一角，十大流通股東之外的相關機構動作和完整風控體系均無法窺見。

此外，寶曉輝特別提示了今年7月市場震蕩調整的特殊背景。“近一個多月內，部分機構可能會借著股市震蕩完成減倉離場，如果普通投資者靠著過時消息沖進去，很可能會適得其反。”該私募人士還說，部分私募在買入個股的同時會搭配股指期貨做對沖保護，普通投資者往往不具備運用對沖工具的能力，實際風險可能更高。

劉巖則將百億級私募重倉股定位為“觀察市場的風向標而非現成答案”。在他看來，正確的使用方式應聚焦“借視野、學邏輯”，可將其作為行業景氣度的觀察指標，通過機構加倉方向驗證市場產業共識，更有價值的是學習機構均衡配置、分散對沖的組合思路，“摒棄抄作業賺快錢的心態，借專業視野輔助加上獨立決策，才是穩妥的使用方式”。

科技共識下的多元視角

將7月私募調研數據與半年報持倉結合起來觀察，更為完整的邏輯鏈條得以顯現。私募排排網監測數據顯示，7月私募機構在調研方向上顯著聚焦科技主線，電子、機械設備、通信、計算機行業排名居前，化工、醫藥、有色等行業也受到較多關注。

邢奕才認為，7月的私募重點調研方向，與最新披露的首批百億級私募二季度末重倉股，“印證了科技是跨機構、跨市場的強共識”。另外，在7月科技板塊回調后，頭部私募普遍“平衡組合對沖短期風險”，近期多家知名百億級私募發聲看好黃金、創新藥出海與泛消費等投資方向，也反映出“頭部私募對市場估值結構與節奏的分歧正在加深”。

寶曉輝則從行情節奏角度給出了補充。她認為，7月科技板塊經歷較大回撤后，反而迎來“不錯的介入窗口”，后續科技主線也走出一波反彈行情。整體來看，科技與創新藥是私募機構當前關注度最高的方向，化工、有色同樣受到較多關注。

劉巖將百億級私募的半年報持倉與7月私募行業調研個股的關系概括為：從“已落地配置”到“后續儲備布局”的連貫邏輯。一方面，二季度百億級私募已重點加倉電子、計算機等硬科技賽道，7月的調研進一步向科技主線傾斜，“表明私募加倉科技是基于中長期產業趨勢的系統性布局，而非短期主題博弈”。另一方面，化工、醫藥、有色等行業獲得較多調研關注，與私募機構持倉中“高股息、周期品的底倉邏輯”形成呼應。

分析人士進一步表示，綜合近期浮出水面的百億級私募重倉股，以及7月私募行業的調研聚焦方向，頭部私募整體呈現出“科技為主、均衡為輔、業績為綱、逢低布局”的中期策略框架。對于普通投資者而言，更應客觀理解機構行為背后的產業邏輯與組合思維。