很難衡量收縮的潛在深度和持續(xù)時(shí)間，這讓人們?cè)陉P(guān)注數(shù)據(jù)、尋找更多方向時(shí)普遍保持謹(jǐn)慎。

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普徠仕亞太區(qū)多元資產(chǎn)解決方案主管Thomas Poullaouec及其團(tuán)隊(duì)發(fā)表最新報(bào)告指，經(jīng)濟(jì)放緩和盈利轉(zhuǎn)差將為股票帶來(lái)負(fù)面影響，對(duì)股票維持審慎部署，但對(duì)估值吸引的市場(chǎng)維持偏高配置，包括中國(guó)和亞洲(除日本外)。另外，亦維持對(duì)日本股票的偏高配置，因旅游需求的復(fù)蘇將利好企業(yè)盈利改善和采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)上升。在固定收益方面，增加對(duì)新興市場(chǎng)當(dāng)幣債券的配置，因?yàn)殡S著接近美聯(lián)儲(chǔ)終端利率水平，美元或走弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和利率差距或會(huì)縮窄。

雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退無(wú)可避免，尤其是在美國(guó)，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，似乎能同時(shí)支持市場(chǎng)好友和淡友的展望，隨著就業(yè)疲軟和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收縮，這一趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)到下半年。然而，很難衡量收縮的潛在深度和持續(xù)時(shí)間，這讓人們?cè)陉P(guān)注數(shù)據(jù)、尋找更多方向時(shí)普遍保持謹(jǐn)慎。

報(bào)告提到，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)取收緊政策下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但勞動(dòng)力市場(chǎng)仍維持穩(wěn)健，失業(yè)率企穩(wěn)于3.5%水平，但似乎亦出現(xiàn)疲弱的跡象。深入分析相關(guān)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，薪金增長(zhǎng)已經(jīng)見(jiàn)頂，職位空缺減少，以及失業(yè)救濟(jì)金的數(shù)據(jù)均反映就業(yè)市場(chǎng)或終將轉(zhuǎn)弱。即使近期裁員主要集中在收入較高的科技和金融板塊，但相關(guān)消息反映勞動(dòng)力市場(chǎng)疲弱，同時(shí)收入較低及服務(wù)相關(guān)行業(yè)的就業(yè)維持緊張。

這一趨勢(shì)不同尋常，是新冠疫情后經(jīng)濟(jì)重啟的滯后影響，這意味著服務(wù)需求恢復(fù)，但勞動(dòng)力供應(yīng)不足。雖然仍存在支持，但預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)將進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)人力資源公司需求明顯減少，而這往往是勞動(dòng)力市場(chǎng)轉(zhuǎn)差的早期跡象。但美聯(lián)儲(chǔ)或樂(lè)見(jiàn)于此，因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)的疲弱往往會(huì)緩解薪金壓力，最終或有助于遏制通脹。